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来源:环球老虎财经app
2月11日晚间,紫光股份抛出55.7亿元的定增计划 ,主要用于收购核心资产新华三的剩余股权 、购置研发设备及偿还银行贷款,同时公司终止筹划H股上市。作为ICT领域的“卖铲人”,十年间 ,紫光股份投出超350亿元用于收购新华三,公司借此迅速壮大,但随之而来的是大额商誉加身以及不断提升的负债率。
2月11日晚间 ,紫光股份公告,公司拟通过向特定对象发行A股股票,募资不超过55.7亿元 ,其中,35亿元资金用于收购新华三6.98%的股权,剩余资金将用于研发设备购置项目及偿还银行贷款 。同日 ,紫光股份还公告,决定终止H股发行及在港交所主板上市的相关计划。
据悉,新华三是ICT巨头,2016年 ,紫光股份便收购了其51%的股权,后数次增持,算上本次收购 ,据不完全统计,紫光股份在新华三身上花了超350亿元。
当然,新华三也是紫光股份的核心资产 ,是公司的业绩支柱 。2025年前三季度,紫光股份实现营收773.22亿元,同期 ,新华三的营收为596.23亿元。
募资
55.7亿元
2月11日晚间,紫光股份披露定增预案,公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票 ,发行数量不超过4.3亿股,不超过发行前公司总股本的15.04%,募集资金总额不超过55.7亿元。
公告显示,这笔资金中35亿元拟用于收购新华三6.98%的股权 ,4亿元拟用于研发设备购置项目,16.7亿元拟用于偿还银行贷款 。与此同时,紫光股份还公告 ,根据公司战略发展规划,决定终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市相关事项。
据悉,新华三是紫光股份控股子公司 ,业务覆盖“云-网-安-算-存-端”全产业链,拥有计算、存储、网络 、安全、终端等全方位的数字化基础设施整体能力,提供云计算、大数据、人工智能 、工业互联网、信息安全、智能联接 、边缘计算等在内的一站式数字化解决方案 ,以及端到端的技术服务。
而紫光股份对新华三的股权整合已持续10年 。2016年,紫光股份从HPE开曼手中收购了新华三51%的股权,交易总对价达23.5亿美元 ,约合人民币166.61亿元。2023年,紫光股份再度出手,试图以35亿美元的价格收购新华三剩余49%的股权,但该计划不久后便宣告终止。
不过 ,紫光股份并没有放弃,2024年5月,其重启收购计划 ,不过收购比例降至30%,交易价格为21.43亿美元,约合人民币153亿元。此次交易完成后 ,紫光股份通过全资子公司紫光国际持有新华三81%的股权 。
此次公告中提到的收购新华三6.98%股权事项,则在2025年11月披露,紫光国际及相关投资拟合计受让HPE开曼持有的新华三19%股份 ,其中紫光国际拟受让的股份比例为6.98%,对价约4.99亿美元。约合人民币35.3亿元,据此估算 ,新华三100%股权的估值约为505.86亿元。收购完成后,紫光股份对新华三的持股比例将从81%提升至87.98% 。
总体来看,若算上此次收购,十年间 ,紫光股份在新华三身上的投入已经超过350亿元。
新华三的
魅力
新华三究竟有何魅力能让紫光“惦记”近十年?
据悉,新华三在交换机、服务器、路由器 、WLAN等主要ICT设备市场份额排名均较为靠前,而自被紫光股份收入麾下以来 ,新华三一直是公司业绩的“顶梁柱 ”。
2024年及2025年前三季度,紫光股份的营收分别为790.24亿元、773.22亿元;归母净利润分别为15.72亿元、14.04亿元 。同期新华三营收分别为550.74亿元 、596.23亿元;净利润分别为28.06亿元、25.29亿元。新华三为紫光股份贡献了收入大头,甚至利润还要高于紫光股份。紫光股份也表示 ,继续收购新华三股权,有助于公司做大整体业务规模、增强持续盈利能力 。
但需要注意的是,收购新华三也给紫光股份带来了不小的资金压力。
公司的资产负债率自2024年第三季度由上一季度的53.74%上升至80.55%之后 ,便一直维持在80%以上。截至2025年三季度末,公司的资产负债率为81.61%,账上货币资金为90.05亿元 、交易性金融资产2.6亿元 ,一年内到期的非流动负债为127.07亿元,短期借款为92.94亿元 。同时,截至2025年三季度末,公司的商誉高达139.92亿元。
紫光股份的现金显然并不足以覆盖短债 ,此次所募55亿资金中,也有16亿计划用于偿还银行贷款。其在定增公告中称,公司迫切需要通过本次发行进行融资 ,进一步增加公司净资产,同时通过偿还银行贷款以缓解公司资金压力,进一步降低上市公司资产负债率和财务费用 ,优化上市公司财务结构,以更好满足公司未来发展需求。
实际上,紫光股份一直在想办法“筹钱” 。除了在199年IPO募资4.7亿元 ,以及2016年完成220.85亿元定增后,2020年4月、2023年5月紫光股份曾两次公告120亿元的定增计划,但均未能如期实现。
此后 ,紫光股份便开始谋求港股上市,要知道港股上市不但有助于公司拓展海外业务,也能获得融资。早在2025年5月,紫光股份便首次向港交所递交招股书 ,正式启动港股上市进程,不过11月材料失效 。12月,紫光股份迅速向港交所二次递表 ,但据最新公告,紫光股份的港股上市计划再次宣告终止。
“卖铲人”
紫光股份
资料显示,紫光股份成立于1999年3月 ,前身是清华紫光,背靠紫光集团。
梳理紫光股份的发展路径,成立初期公司聚焦IT和通信领域 。2013年 ,公司成立南京紫光云信息科技有限公司,业务向云计算拓展。2016年,紫光股份迎来关键转折 ,也就是上文提到的收购新华三51%的股权,公司产品由此拓展至服务器、交换机等IT基础设施;同时,公司与西部数据合资设立紫光西数,加深在存储产业链的布局。2020年紫光股份又收购了紫光云技术有限公司46.67%的股权 ,加强私有云领域的部署 。
经过二十余年的发展,紫光股份已经成为ICT行业的龙头,目前 ,公司提供智能化的网络、计算 、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务,产品涵盖智能网络设备 、存储系统、全系列服务器等先进硬件装备,以及从桌面端到移动端的应用软件解决方案。
AI的发展也为紫光股份带来了新机遇。数据显示 ,2024年,公司在中国以太网交换机市场份额31.1%,排名第二;在中国X86服务器市场份额12.6% ,位列第三 。2025上半年从厂商销售额看,浪潮、新华三 、联想位居前三,占据了近50%的市场份额;从服务器出货台数角度看浪潮、新华三、宁畅居前三位 ,占有约43%的市场份额。
此外,公司此前还发布了百业灵犀ICT大模型,目前灵犀智算解决方案已迭代升级至V4.0版本,全面支持私域训推 、大规模训练、垂直行业类AI应用开发三类智算中心的建设需求 ,并满足智算中心全景运维能力以及算力安全防护能力需求。
就营收构成而言,紫光股份的主营业务涵盖ICT基础设施及服务与ICT产品分销两大板块,其中ICT基础设施及服务为核心收入来源 ,2025年上半年该业务收入占比达76%。
值得一提的是,紫光股份得到了长安信托及信达证券的青睐 。2024年12月,长安信托旗下产品“长安信托·中保投1号信托 ”及信达证券旗下产品“丰实2号单一资产管理计划”分别受让了紫光股份1.57亿股股份 ,价格分别为24.363元/股、23.418元/股,分别斥资38.32亿元 、36.84医院。截至2月13日,紫光股份最新股价为25.50元/股 ,长安信托及信达证券分别浮盈约1.79亿元、3.27亿元。
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